AIG American International Group, Inc. (NYSE)

El gráfico de la aseguradora AIG nos muestra como luego de hacer una corrección al 61.8% de Fibonacci en el día de ayer quebró la resistencia verde y la indicada con color rojo, quebrando por primera vez la resistencia bajista en el volumen.

Por lo tanto, si el papel no cierra por debajo del soporte rojo en 38.70 dólares incrementaría las chances para buscar nuevamente el máximo en 55.90 dólares.

Mientras tanto se aprecia como el indicador de fuerza relativa RSI de la ventana superior sigue navengando con fuerza al alza entre el nivel de 50 y el de 100.

CTIO Consultatio

Retomando el estudio del gráfico de Consultatio realizado el 21 de Julio se observa como alcanzó y superó el objetivo de 2.23-2.24 pesos, describiendo lentamente una figura llamada piso redondeado.

Si hacemos una proyección de la recuperación desde mínimos hacia el máximo histórico observamos que está próximo a alcanzar el nivel de 50% entre 2.43 y 2.45 pesos e indicado con color lila, donde además se encuentra un soporte histórico que puede convertirse en resistencia.

Que pasaría si se frena en ese lugar?

Podría ser la línea de cuello del piso redondeado, donde haría el asa o manija de la figura semicircular (taza). Si luego de este movimiento correctivo supera la mencionada línea se aprecia como desdoblando su altura nos lleva directamente al máximo histórico.

Otra alternativa es que busque los máximos anteriores en 2.67 o 2.77 pesos antes de ensayar una corrección.

Estadísticas:
Tiempo de la Inversión: 2 meses
Nivel al 16/07/2009: 2.00 pesos
Nivel al 14/09/2009: 2.40 pesos
Ganancia: +20.00%

C Citigroup Inc. (NYSE)

Retomando el estudio del Citigroup desde el informe del pasado día 24 de Agosto vemos como el nivel de 5.50 dólares resultó infranqueable y quedando todavía dentro de la cuña ascendente anaranjada.

También se aprecia como el día 1ro. de Setiembre quebró a la baja el canal alcista azul, lo cual habilitaría una baja hasta el nivel de 3.67 dólares.

Lo más interesante desde el punto de vista técnico es como se formaron clusters o zonas de Fibonacci en 4.25 dólares y en 3.65-3.67 dólares aproximadamente (ver flechas rojas), los cuales incrementan las chances que sean soportes a tener en cuenta.

Un cierre por encima de los 4.70 dólares podría alejar el fantasma de la baja e intentar nuevamente alcanzar el techo de la cuña.

Jorge Suarez: El gigante torpe

El gigante torpe
Por Jorge Suárez Vélez

El mundo entero parece estar dispuesto a posponer la solución de los complejísimos problemas que nos aquejan, y los inversionistas en los mercados financieros reaccionan con aquiescencia. Como la avestruz, quizá si evitamos ver los problemas por un rato largo, lograremos hacer que éstos desaparezcan.

Lo que no tengo claro, sin embargo, es si el gobierno chino está entre quienes están retrasando el momento de confrontar la realidad, o entre aquellos que ofrecen solaz con su anuencia. Tal vez, están un poco en ambos lados. Por una parte, resuelven el corto plazo aun con el costo de incrementar el peligro después; y por otra, sus estratosféricas reservas, invertidas fundamentalmente en riesgo estadounidense, no les dejan mucha alternativa más que seguir creyendo.

Como dije antes, los chinos parecen estar metiéndose más profundamente en un callejón sin salida cuando optan por seguir construyendo capacidad e infraestructura para exportar, a sabiendas de que sus compradores tradicionales ya no estarán ahí, no por un rato, sino en forma permanente. En forma interesante, al rehusarse a cambiar de rumbo, niegan también la posibilidad de equilibrar la balanza comercial con Estados Unidos, quien podría venderles maquinaria, equipo, bienes de capital y tecnología que, eventualmente, permitirían que los ingresos de los trabajadores chinos mejoraran como función de su mayor capacidad de agregar valor.

China se ha vuelto el torpe gigante cuya caída puede derrumbar la casa en el momento menos oportuno. Apoyando lo que dije antes, en relación a que el alza los precios de las materias primas estaba íntimamente ligado al proceso de formación de inventarios de los chinos, Neil Hume (blog Alphaville del Financial Times: Bears, keep the faith) confirma que el que los chinos hayan acabado de comprar es la principal causa detrás de la reciente caída en los precios de “commodities”, y observa, adicionalmente, que la alta capacidad predictiva del Índice de Carga del Báltico con respecto a lo que vendrá tanto en los mercados de bonos y acciones hace que la caída de éste señale que se avecinan correcciones importantes en ambos.

Pero, independientemente del peso de la demanda china en diferentes mercados, la contradicción entre su colosal tamaño y el hecho de que una enorme parte de la economía permanezca cerrada es lo que los hace más impredecibles y, a la vez, peligrosos.

En mi último escrito dije que si bien a corto plazo la presión deflacionaria será dominante, a largo plazo puede ser la hiperinflación la principal amenaza para su economía. La hiperinflación sería la desafortunada consecuencia descuidado estímulo económico que, quizá originado por el terror al desempleo, ha llevado al exagerado crecimiento de la oferta monetaria.

Medida por M2 (que incluye billetes en circulación, depósitos a la vista, cuentas de ahorro, y fondos mutuos que invierten en mercado de dinero), la base monetaria en Estados Unidos creció el equivalente a 54% del PIB el año pasado. En el mismo período, la china creció 158%. En condiciones normales, un aumento tan descomunal debería provocar una devaluación del yuán, pero no en el caso de China por una importante restricción: está prohibido comprar otras monedas y la fuga de capitales se castiga, en teoría, con pena de muerte.

Esa condición de economía cerrada explica, también, el comportamiento altamente especulativo de los mercados bursátiles e inmobiliarios en China. La inversión en bolsa siempre tiene un fuerte componente local. La gente está más dispuesta a asumir el riesgo de la empresa que conoce y con la que se topa en forma cotidiana, que el de otra que no le resulta familiar en otro país. Pero esta condición es exacerbada en el caso chino por la prohibición de sacar recursos. La consecuencia es que, ante un fuerte incremento en la liquidez en manos de un potencial inversionista, éste pierde la capacidad de comparar el precio al que paga una inversión en su mercado local con respecto al que pagaría por una similar en otro mercado.

Se estima que hasta un tercio del crédito destinado al colosal estímulo fiscal ha ido a parar a actividad especulativa. Se dice que hay, incluso, una nueva generación de jóvenes chinos que se autodefinen como “especuladores profesionales”. En un mercado que duplica su valor en cuestión de meses, esa parece ser una profesión por demás lucrativa, aunque quizá mucho más efímera de lo que estos jóvenes piensan.

El meteórico desarrollo de la economía del país más poblado del mundo enfrentará retos similares a los que tuvieron otras economías asiáticas después de largos períodos de crecimiento. La excesiva especulación inmobiliaria, por ejemplo, nos recuerda aquella época –a fines de los ochenta- en que el terreno del patio trasero del Palacio Imperial en Tokio valía más que todo el territorio que ocupa el estado de California. Esa época, en la que todos los papás querían que sus hijos aprendieran japonés y cuando todos los gerentes de empresas leían sobre cómo emular el éxito de los conglomerados de ese país, ha quedado atrás enterrada en casi veinte años de una economía que dejó de crecer al tener que pagar por los excesos de los ochenta.

En forma similar, podemos recordar la época en esa misma década cuando Corea del Sur y los “tigres” del sudeste asiático sorprendían al mundo con su vigor y crecimiento. Éste se ha moderado, a pesar de que varias de estas economías lograron “emerger”.

El lastre en común para las economías de Japón, Taiwán, Corea y Hong Kong está en el envejecimiento de la población. Las condiciones demográficas se volvieron mucho menos propicias para generar crecimiento, y la situación en China se acerca cada vez más a una distribución problemática en la cual hay demasiados viejos y no suficientes jóvenes.

En otro sentido, las exigencias sobre China, como potencia, se incrementarán. Esto es similar a lo que le ocurrió a Estados Unidos a principios del siglo XX. En términos de relaciones internacionales, su primera prueba de fuego está en Corea del Norte. Los chinos han asumido una posición acomodaticia en la que no sólo están dispuestos a hacer negocio con cualquier socio comercial, sino que hasta parecen preferir lidiar, por ejemplo, con gobiernos africanos radicales a sabiendas de que ahí no tendrán que competir contra empresas estadounidenses o europeas.

Pero la creciente capacidad nuclear de Corea del Norte pone presión sobre la región, y la posibilidad de excesiva inestabilidad política y social en el país provoca flujos migratorios sin control hacia China. La comunidad internacional empieza a exigirles que, dada su condición de nueva potencia, se empiecen a comportar como adulto responsable y pongan orden en su zona de influencia.

La otra área donde se les exige mucho mayor responsabilidad es en la ambiental. China es el mayor consumidor de carbón en el mundo y, de acuerdo con un estudio de MIT, construyen dos plantas de energía en base a este mineral cada semana. A este paso, para el año 2030 China contaminará más que el resto del mundo sumado. Debido a la condición altamente contaminante del carbón, Estados Unidos (el país con más capacidad de producirlo) redujo 1.7% su consumo en 2008, España lo redujo 28.1%; en el mismo período, el consumo chino aumentó 6.8%.

En resumen, el crecimiento chino sigue siendo casi 90% dependiente de la inversión, en un momento en que el mundo está lidiando con excedentes de capacidad instalada. Estados Unidos y Europa necesitan equilibrar su balanza comercial con este país, y para hacerlo requieren de que el consumo chino crezca. A la larga, los colosales desbalances son insostenibles.

Si el crecimiento chino se modera, o si es afectado por el estallido de burbujas en los mercados residencial y bursátil, la presión social y política puede volverse difícil de manejar para un gobierno autocrático, y un escenario así puede ser muy poco oportuno en medio de la mayor crisis económica que haya sufrido la humanidad en ochenta años.

La falta de democracia, la polarización económica de la sociedad, los altos niveles de corrupción, y la fragilidad de un modelo económico basado en exportar manufacturas producidas pagando sueldos de hambre y apoyado por una activa manipulación del tipo de cambio, no son “detalles” que se acabarán resolviendo solos. El crecimiento chino no será el nuevo motor de la economía mundial y depender de éste puede acabar siendo un caro espejismo, particularmente en el delicado entorno que vivimos.

Jorge Suárez Vélez
Septiembre 11, 2009

Nota: Jorge Suárez es columnista en la cadena CNN y gentilmente aceptó colaborar con RoccaCharts para la publicación de sus escritos.

Jorge Suarez: Apagando con fuego un incendio

Apagando con fuego un incendio
Por Jorge Suárez Vélez

Después de que los inversionistas han sido vapuleados por una crisis como la reciente, hay una tentación natural por ver luz al final del túnel, aunque ésta la emita un tren que nos va a arrollar. No es evidente de dónde provendrá el crecimiento una vez que el consumidor estadounidense, 72% de la economía de ese país y alrededor de 17% del PIB mundial, se queda en casa para reconstruir su mermado ahorro. Esa desesperada exigüidad lleva a que haya un ferviente deseo de que el nuevo motor esté en China, y esa esperanza provoca que se ignoren las inconsistencias de su modelo, y se perdonen las grietas que el gigante asiático empieza a mostrar.

Como dije antes, no es sólo un “detalle” que se trate de un gobierno autocrático; tampoco lo es que las principales empresas sean estatales. Sí, los bancos estatales han inundado al mercado con crédito, siguiendo obedientemente las órdenes recibidas. No podemos esperar que haya criterios económicos, o análisis de crédito tradicionales, detrás de ese proceso.

La lógica de que sea el mercado quien determine a dónde irá a parar el crédito y la inversión, está en que el precio determinado por éste incorpora factores relevantes como la rentabilidad esperada, el mercado potencial, etcétera. A corto plazo, el mercado no es infalible. Puede no ver amenazas potenciales, dejarse llevar por señales equivocadas o por anhelos infundados. A la larga, sin embargo, suele ser la forma más eficiente de asegurar que el dinero fluya hacia donde haga más sentido.

Cuando es el estado quien toma estas decisiones, los criterios económicos estarán sesgados no sólo por las obvias consideraciones políticas, sino también por objetivos de corto plazo que a veces se contrapondrán con metas de largo plazo. Esto ocurre aun en el caso de países asiáticos, culturalmente más dispuestos que nosotros a pensar más allá de sus narices.

China se encuentra ante encrucijadas crecientemente complejas. Por una parte, saben que la gratificación instantánea que proviene de exportar manufacturas baratas, lo cual les permite emplear a la gente que ha migrado del campo a las ciudades (aunque sea pagándoles sueldos de hambre), está en riesgo. Para seguir creciendo al ritmo de los últimos años tienen que promover la creación de un mercado interno robusto.

Fomentar el crecimiento del consumo interno no es trivial. Primero, la cultura china ve al ahorro como cualidad; pero, más importante tal vez, la ausencia de una red de protección social que provea salud pública, pensiones y educación, genera incertidumbre que paraliza la posibilidad de gastar. No se construye una red así de la noche a la mañana y la ausencia de ésta se volverá políticamente más problemática conforme la población siga envejeciendo.

En forma por demás inconveniente, el reciente enriquecimiento de un estrato de la población china ha provocado tensión social donde antes no la había. La gente era más pobre, pero también lo era en forma más pareja. Nada recuerda más la pobreza y la privación que ver cotidianamente a otros sin ese problema. Si medimos la desigualdad por medio del índice Gini, por ejemplo, la sociedad China está aún más polarizada que países como México, Irán o Tailandia.

En forma preocupante, la participación del ingreso familiar sobre el Producto Interno Bruto ha decrecido. Es interesante ver que la participación de los impuestos dentro de la economía ha aumentado 50% en los últimos quince años. Igualmente, ha aumentado el peso en la economía de las utilidades generadas por las empresas monopólicas del estado. Esa condición lleva a que la gente pague tarifas desproporcionadas por los bienes y servicios públicos recibidos, lo cual equivale a que estén pagando un impuesto adicional en forma indirecta. ¿Cómo puede aumentar el consumo cuando una parte creciente del ingreso de las familias va a parar a las arcas del fisco?

Como dije antes, 88% del crecimiento en el producto chino ha provenido este año de inversión. La inversión se financia mediante crédito. Otro fenómeno interesante de que el gobierno “invite” a los bancos a abrir la llave del crédito es que, por como funciona el sistema, los bancos luchan unos con otros para mostrar lo obedientes que son y salir adelante en la foto. Prestarán y prestarán a manos llenas, pero a la hora de cobrar vendrán las dificultades. El crecimiento de la cartera vencida de los bancos acabará afectando a las perspectivas futuras de que el gasto de los consumidores aumente pues limitará aún más la capacidad de los bancos para otorgar crédito al consumo.

Las pequeñas y medianas empresas no se han beneficiado, en lo absoluto, del colosal incremento en el otorgamiento de crédito. De hecho, el crédito para éstas ha disminuido. Para salir bien en la foto, pero evitando poner demasiado capital en riesgo, los bancos estatales le han prestado más a las empresas estatales; no siempre para proyectos concretos o con una finalidad clara. La Corporación Industrial de Aviación China (AVIC), por ejemplo, recibió crédito por el equivalente a 35 mil millones de dólares en el segundo trimestre. Éste provino de once bancos diferentes. Esto, a pesar de no tener algún proyecto concreto que estén buscando financiar. A la larga, al prestar a este tipo de corporación hay, al menos, una garantía estatal implícita. Como hemos podido atestiguar en el caso estadounidense, estas garantías acaban volviéndose obligaciones fiscales, usualmente en los momentos en que son menos bienvenidas.

Confucio decía que “no hay que apagar con fuego un incendio ni con agua una inundación”. Es ese el riesgo de este modelo que busca mantener el crecimiento recurriendo al recurso agotado de la inversión. La explosión en el gasto público pudo haberse orientado a infinidad de estrategias que elevarían los niveles de consumo. Al haber privilegiado inversión, cuando menos se necesita, se corre el riesgo de agravar el problema de la creciente capacidad instalada ociosa. En la industria del acero, por ejemplo, se está produciendo 470 millones de toneladas al año teniendo capacidad para producir 600 millones. La industria del cemento opera a 70% de su capacidad. Esta situación llevó a que el gobierno “congelara” proyectos de expansión en ambas industrias por los próximos tres años. Si el mercado hubiese estado a cargo de distribuir esos recursos, quizá se hubiera evitado llegar al punto actual.

A corto plazo, el problema de capacidad excesiva puede llevar a una situación deflacionaria que sería muy inoportuna, ante el inflado (aunque bastante menos ahora que cuando empecé a escribir del tema) mercado accionario chino; pues provocaría una baja en la capacidad de las empresas para generar utilidades, en un momento en el que los precios de las acciones están descontando robusto crecimiento.

A la larga, sin embargo, la principal amenaza es la de hiperinflación, por razones que desarrollaré más en mi próximo escrito.

Jorge Suárez Vélez
Septiembre 1, 2009

Nota: Jorge Suárez es columnista en la cadena CNN y gentilmente aceptó colaborar con RoccaCharts para la publicación de sus escritos.

Jorge Suarez: Otra burbuja Made in China

Otra burbuja Made in China
Por Jorge Suárez Vélez

Después de muchos años leyendo y opinando sobre mercados “emergentes” sigo sin resolver una pregunta básica: ¿qué papel juega la democracia en el desarrollo de una economía?

En general, me parece que la gran mayoría de los “expertos” en el tema piensan que un país puede desarrollarse no sólo en medio de la autocracia, sino que a veces parecen incluso dar la bienvenida a regímenes absolutistas o hasta tiránicos que aseguren que será posible implementar medidas duras, aunque impopulares, que aceleren el progreso sin la enfadosa necesidad de buscar consensos o de pactar con quienes disienten.

Esa utópica visión del paso de “emergente” a “emergido”, tan arraigada en Wall Street, siempre me ha parecido superficial, mediocre y demasiado conveniente. No pretendo tener respuestas categóricas ante este complejo proceso. Instintivamente, sin embargo, me animo a afirmar que no existe gobierno que tenga la lucidez y visión de largo plazo para evitar abusar del poder absoluto que proviene de estar exentos de rendir cuentas y de tener la preocupación de enfrentar al pueblo en el estricto e implacable proceso electoral. El efecto secundario de esa exención es el surgimiento de corrupción rampante.

En mi opinión, no hay desarrollo sin democracia y sin, previamente, tener que fraguar un estado de derecho. Es la ausencia de este último, por ejemplo, el eterno lastre de las economías latinoamericanas. Forjarlo es un proceso que no se da de la noche a la mañana y, típicamente, es el resultado de una serie de negociaciones sociales que se dan a cuentagotas; se avanza dos pasos y se retrocede uno.

Este proceso es particularmente relevante cuando hoy en día se ve a China como el gigante que habrá de tomar el liderazgo que Estados Unidos ha asumido después de la Segunda Guerra Mundial y que, particularmente, se consolidó después de su victoria en la Guerra Fría. Son la corrupción como modus operandi y la ausencia de un estado de derecho; la falta de democracia, con un gobierno represor y tiránico, los elementos omisos en el análisis quimérico que hacen aquellos a quienes les urge ver un futuro color de rosa en el que China tomará –sin sobresalto alguno- la estafeta que la agotada economía estadounidense deje, para llevar al mundo a la siguiente fase de prosperidad y crecimiento.

Ese análisis, lleno de omisiones, ha beneficiado en mucho a los mismos bancos de inversión que antes se enriquecieron con el boom inmobiliario, con el desarrollo de la deuda “subprime”, o con el vertiginoso surgimiento de las dot com. En todos esos casos era poco conveniente observar las “sutiles” flaquezas del modelo; pequeños detalles como ignorar que quien pagaba 4% en una hipoteca “subprime” no podría pagar 10% cuando el costo se ajustara, o que muchas empresas “dot com” tenían flujos de efectivo que serían negativos por muchos años. “Detalles” que han hecho que, por ejemplo, ni siquiera empresas que resultaron viables (la mayoría no lo fueron y dejaron de existir) en aquella burbuja tecnológica han visto los precios de sus acciones llegar a los niveles alcanzados hace ya ocho años.

Ahora, las grandes ofertas públicas las están realizando empresas chinas con gobiernos corporativos cuestionables, en un país con un modelo de desarrollo que no sólo es cuestionable en el entorno actual, sino que puede resultar extremadamente peligroso para el resto del mundo.

La oferta pública más grande a nivel mundial la hará el ICBC (Banco Industrial y Comercial de China), que ofrecerá más de 19 mil millones de dólares de acciones en su oferta inicial en el mercado. Previamente, la Corporación Estatal China de Construcción e Ingeniería, levantó 7,300 millones de dólares de capital fresco. El precio de la nueva acción subió 56% en su primer día de operación en el mercado. Este comportamiento palidece si lo comparamos con el IPO (oferta pública inicial) de las acciones de la empresa de caminos de peaje Sichuan Expressway, que subieron de 3.60 a 15.25 yuan en sólo su primera sesión en la bolsa.

El apetito por acciones chinas parece inagotable, y eso lleva a que se ignoren “detalles” como el hecho de que las utilidades de la Corporación Estatal de Construcción cayeron 44% el año pasado cuando el mercado inmobiliario mostró sus puntos débiles. Ahora, estamos lejos de esa cruda realidad. El estado decidió, dentro de su programa de estímulo económico, las siguientes medidas:

1. Redujo las tasas de interés cinco veces en los últimos cuatro meses de 2008.

2. Redujo los requerimientos de enganche para la contratación de hipotecas.

3. Redujo el costo de las hipotecas mismas.

4. Redujo el costo de realizar transacciones inmobiliarias.

Ante tan “natural” mejoría en el mercado inmobiliario, las ventas de propiedades han aumentado 45% en los primeros cinco meses de este año.

Lo que parece ignorarse es que ha habido otro “pequeño” estímulo. El gobierno chino ha inyectado crédito durante por un monto que excede al Producto Interno Bruto que la economía china ha generado en ese mismo período. La pregunta a resolver es a dónde ha ido a parar tan colosal inyección de recursos y, de paso, si será eventualmente posible cobrar lo que hoy se está prestando mediante el poco democrático –y plagado de corrupción- proceso de otorgamiento de crédito de los bancos estatales.

En mi opinión, el gobierno chino se asustó del enorme crecimiento en el desempleo que fue producido por la caída en el consumo estadounidense. Tan sólo en la provincia de Guangdong, 20 millones de trabajadores se quedaron sin trabajo el año pasado.

He dicho antes, y lo repito ahora, que la única fuente de legitimidad del gobierno chino es el crecimiento económico. Sin éste, surgen muchas preguntas incómodas de responder. Claramente, el gobierno ha optado por un estímulo colosal y decidido; ha preferido cantidad sobre calidad de crecimiento. Echaron toda la carne al asador y cruzaron los dedos esperando que cuando el efecto del estímulo se diluya, los consumidores estadounidenses y europeos habrán recobrado su brío. Eso no pasará.

En mi próximo escrito hablaré sobre por qué el estímulo chino es insostenible y, más aún, sobre la enorme oportunidad de revisar un modelo de crecimiento agotado que están dejando pasar. Hablaré también de la peligrosa dependencia del crecimiento chino que el mundo parece, sin darse cuenta, estar desarrollando.

Jorge Suárez Vélez
Agosto 24, 2009

Nota: Jorge Suárez es columnista en la cadena CNN y gentilmente aceptó colaborar con RoccaCharts para la publicación de sus escritos.

RA13 Boden 2013 en U$S

Retomando el estudio del bono argentino Boden 2013 desde el informe del día 22 de Junio observamos como efectivamente hizo un piso el 22/23 de Junio y fue el arranque para buscar nuevos máximos.

En la actualidad tiene como objetivo de suba el nivel indicado con color verde en 296.60 pesos producto de desdoblar la altura de la figura triangular roja.

Se aprecia como al quebrar la resistencia lila en 285 dólares colocó un gran volumen al alza pero con velas pequeñas, lo cual puede ser que sea más que un volumen de ruptura y fuga uno de distribución.

Para eso hay que estar atentos para ver si puede superar la resistencia azul y la verde para poder quedarnos tranquilos y buscar el techo del canal alcista negro.

Mientras tanto se observa como la tendencia alcista sigue intacta en el indicador de fuerza relativa RSI de la ventana superior.

Estadísticas:
Tiempo de la Inversión: 2.5 meses
Nivel al 22/06/2009: 223.45 pesos
Nivel al 11/09/2009: 290.50 pesos
Ganancia: +30.00%

UTSI UT Starcom Inc. (Nasdaq)

El gráfico de la empresa UT Starcom nos muestra como el día 3 de Setiembre quebró al alza el cateto superior de la cuña descendente azul colocando un volumen casi 40 veces superior respecto de la rueda anterior.

Si bien el objetivo de suba para el mediano/largo plazo se encuentra en los 9.10 dólares aproximadamente (en negro), la resistencia más importante que deberá superar para acelerar el movimiento alcista es poder cerrar por encima de la resistencia roja en 2.45-2.50 dólares ya que fue un nivel muy utilizado como soporte y resistencia.

Luego de este nivel tiene en 3.40-3.55, 4.50 y 5.10 dólares sendas resistencias e indicadas con color verde.

Justamente en esta última tiene el agregado de una resistencia dinámica bajista anaranjada que arranca desde el máximo del 31/10/2006.

FAZ Direxion Financial Bear 3X Shares (ETF)

El gráfico del FAZ, un ETF inverso apalancado x 3 que sigue el movimiento opuesto al sector financiero norteamericano, nos muestra como a pesar de una recuperación desde mínimos aun sigue con tendencia a la baja dado que no ha podido superar el máximo anterior de 28.62-28.87 dólares e indicado con color lila.

Un cierre por encima de ese nivel (29 dólares) habilitaría una suba interesante quizás buscando un soporte o resistencia anterior más antigua.

El nivel de 24.90 dólares puede llegar a ser utilizado como soporte dado que es la mitad de la vela blanca del día 1ro. de Setiembre.

Si bien las medias móviles cortas dieron señal de compra (roja y anaranjada), hay que esperar que queden por encima de la azul (mediano plazo) para que se confirme la tendencia, sobre todo en un activo tan volátil e impredecible como el que se analiza.

^DJI Indice Dow Jones

El gráfico del índice Dow Jones Industrial nos muestra como sigue moviéndose al alza pero formando una figura de definición bajista llamada cuña ascendente e indicada con color negro.

En el corto plazo se observa como la vela negra del día 1ro. de Setiembre hizo quebrar el soporte verde con un aumento importante en el volumen.

Posteriormente a ese quiebre se ve como viene subiendo de nivel pero con un volumen descendente a modo de pullback, frenándose al cierre del día viernes en la resistencia indicada con color ocre.

Veremos si la semana entrante es posible que supere esa línea ocre y busque nuevamente el máximo de 9667 puntos o bien se quede sin fuerzas y acelere el movimiento a la baja.

Un cierre por debajo de 9223 puntos habilitaría rápidamente la búsqueda del piso de la cuña hasta la zona de los 8800 puntos aproximadamente, donde además encuentra ahí un cluster de retrocesos de Fibonacci.

Por debajo de la cuña las zonas más probables de soporte son 8000-8100 puntos, 7650 y 7200 puntos.

QQQQ PowerShares QQQ (ETF Indice Nasdaq100)

El gráfico en compresión semanal (cada vela representa una semana) del QQQQ, un ETF que replica el comportamiento del índice Nasdaq100 nos muestra como sigue formando una prolija cuña ascendente indicada con color azul.

Los libros dicen que una cuña ascendente resuelve a la baja teniendo en toda su formación un volumen descendente e idealmente rebotando al menos cinco veces sus extremos, que en este caso se está cumpliendo a rajatabla.

Sumado a esto, sigue por debajo de la resistencia dinámica bajista negra que hace de freno para que pueda superar esta visión a la baja.

En caso que tenga un quiebre decisivo a la baja del nivel de 38.46 dólares indicado con color naranja y que constituye la mitad de la vela blanca del día 24 de Julio, habilitaría una fuerte corrección al 61.8% de Fibonacci en los 31 dólares (en verde), donde además alcanzaría el objetivo de baja de la cuña y encontraría un antiguo máximo convertido ahora en soporte.

PAMP Pampa Energía S.A.

Veamos el gráfico de Pampa Energía al día de ayer, es muy interesante ver lo que está pasando en Pampa, ya que se están formando varias figuras técnicas con objetivos alcistas.

Lo primero que vamos a ver, es el triangulo violeta alcista que vemos dibujado como figura de largo plazo.

Se puede ver claramente, que desde el comienzo del triángulo hasta el punto de quiebre (el día 28 de agosto cerrando por encima de los 1.46) el volumen fue descendente, por lo que nos confirma la formación del triángulo rectángulo alcista.

Su proyección de suba se toma como toda la altura del triángulo desde el quiebre del cateto superior, este objetivo descansa en los 2.20 - 2.21 (línea punteada violeta).

En segundo lugar, tenemos un canal alcista formado por un techo verde y el piso violeta que usamos anteriormente para el triangulo rectangulo.

Este canal alcista de mediano plazo nos trae un objetivo de suba hasta los 1.84 o los 1.90 si existe algún error de cálculo en el techo del canal.

Por el momento a mi parecer el mejor techo es el que está dibujado en el gráfico, por lo tanto mi objetivo se centra en 1.84 (línea punteada verde).

En tercer lugar también vemos el mismo canal alcista azul que había publicado Rocca en el último análisis de esta acción, solo que yo lo dibujé naranja.

El día de quiebre fué el día 31 de agosto con cierre por encima del canal (1.60), por lo tanto podemos delimitar otro objetivo de suba de corto-mediano plazo con respecto a las otras dos figuras.

Este objetivo es de 1.71.

Lo último que voy a agregar es que las últimas 4 velas del gráfico se encuentran fuera de las bandas superiores de Boillinger 20 ruedas simple, por lo que es muy probable la corrección en el corto plazo, además lo vemos saliendo de la zona de los 70% del índice de fuerza relativa.

El mejor soporte para el corto plazo son los 1.46 o el techo del canal verde (que ahora puede actuar como piso), y que además coincide con los 61.8% de fibonacci para las últimas 4 velas del gráfico.